本文最主要目的為結合權衡理論與融資順位理論，探討資訊對稱條件下台灣 50 資 本結構之決定因素。過去數十年來，融資順位理論以權衡理論研究中迴歸分析的結果解 釋力不高，質疑靜態權衡理論之正確性與最適資本結構之存在性，但企業融資決策似乎 也與融資順位理論所述不合。因此，本文基於現有資本結構理論提出一個涵蓋融合權衡 理論與融資順位理論的簡約模型：訊號因素假說。此模型解釋了公司融資決策在不同資 訊不對稱程度下之運作情形，並提供這兩個彼此競爭的理論互相合作及一起運行的機會。 此假說同時合理化融資順位行為、最適資本結構以及目標資本結構之追求。 最後，並以線性結構方程式對 2003 年至 2007 年台灣 50 中 37 家非金融產業公司進 行實証。首先，根據以往資本結構之文獻，將資本結構決定因素分為實質因素及訊號因 素，其中實質因素包含獲利能力；訊號因素包括成長性、公司規模及產業別。理論與實 証之結果證明：實質因素也就是獲利能力為台灣 50 資本結構最重要之決定因素。