傳播文獻

中國大陸股市報酬穩定因素之研究 A Study of the Stable Factors of Stock Returns in Mainland China

管理學報

陳信宏(Hsin-Hung Chen)

2012

繁體中文

社團法人中華民國管理科學學會

台北

29卷5期

P447 - 463

由於每個國家或地區的股市特性不同，過去的文獻顯示，相同的理論模型可能在歐美國家適用但在其他國家股市並不適用。且根據經濟部統計，2010年中國大陸已成為台灣最大貿易夥伴、最大貿易順差來源、最大出口市場、第二大進口來源與第一大對外投資地區。因此，本研究之目的在以探索性因素分析、交叉確認因素分析與模擬分析等方法探討大陸上海及深圳股市報酬之穩定因素，並分析其穩定因素與市場因素、規模因素、淨值市價比因素及價格動能因子間的相關性結構。本研究結果顯示，上海及深圳股票報酬中均存在一個穩定因素，而這個穩定因素與Fama-French三因子模型的市場因素最為接近且有非常顯著的相關性。另外，上海股市發現存在達顯著性的反向價格動能，但深圳股市未發現顯著的價格動能，這個結果顯示上海及深圳股市與美國及台灣股市在價格動能效應方面可能有所差異。