Optimal Investment Decisions under Product Life Cycle and Market Power: A Real Options Approach 產品生命週期與市揚力量下的最佳投資策略：實質選擇權分析法
來源
管理學報
作者
鄭宗松(Johnson T. S. Cheng) ； 姜一銘(I-Ming Jiang) ； 陳伯源(Po-Yuan Chen)
年份
2011
資料性質
英文
出版者
社團法人中華民國管理科學學會
出版地
台北
冊數
28卷4期
頁數
P379 - 402
相關連結
簡介
本論文採用實質選擇權法來分析最佳投資策略。當投資專案具有不可回復性、不確定性與進入退出選擇權時，傳統淨現值法(NPV)會低估投資專案的價值，因為它低估了等待與管理彈性的價值。而本論文的貢獻在於將産品生命週期與市場力量整合至實值選擇權的投資決策模型中。研究結果顯示：當我們考慮産品生命週期與市場力量時，投資專案的最佳投資等候時間比McDonald and Siegel (1986)的未考慮股利率的美式選擇權之等候時間更為縮短。最後，我們採用模擬的數值法來分析影響最佳投資策略的相關因素。結果顯示，在下列情況下，專案的投資門檻比值將提高，也導致最佳進入時間點必須延後：(1)産品生命週期較長時，(2)不確定性較大時，(3)折現率較小時，(4)市場力量較大時，(5)成本與收入越為負相關時。然而，在不同型態的市場需求下，較大的市場力量將使得非體驗性産品（體驗性産品）的投資門檻比值較小（大）。
