傳播文獻

營收動能策略 Sales Momentum Strategies

管理學報

顧廣平(Kuang-Ping Ku)

2010

繁體中文

社團法人中華民國管理科學學會

台北

27卷3期

P267 - 289

本研究使用台灣上市（櫃）公司每月公告之營收估計標準化未預期營收，以買營收贏家（即標準化未預期營收前20%較佳的股票）和賣營收輸家（即標準化未預期營收後20%較差的股票）形成動能策略，其可獲取1~12個月顯著正的平均報酬。此營收動能效應，在控制樣本期間、季節、交易所、產業、規模、週轉率、淨值市價比、過去報酬、未預期盈餘與風險等因素之下，仍然持續存在。本研究也發現營收動能與盈餘動能之間存在關聯性。此外，營收動能組合於持有第25至36個月間，存在顯著負的累積平均報酬，此與行為理論一致，證據支持行為偏誤導致營收動能。