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存續者偏誤、基金分類與績效持續性之研究 A Study of Survivorship Bias, Fund Categories and Fund Performance Persistence

管理學報

王南喻(Nan-Yu Wang) ； 陳信憲(Bryan H. Chen)

2009

繁體中文

社團法人中華民國管理科學學會

台北

26卷6期

P673 - 696

基金績效持續性與否是非常典型的重要開放性議題。本文同時考量存續者偏誤、績效衡量指標不同與績效等級分類的差異，對台灣境內基金績效持續性進行討論。研究結果顯示(1)股票型基金績效之年持續性，將受到存續者偏誤的影響。(2)考量風險調整與否之基金績效差異，對整體基金績效年持續性之檢視結論將相反；對樣本不含清算合併之股票型基金及其他類型基金而言，衡量績效不同對持續性檢測有差異；債券型基金則非常穩定。(3)債券型基金之績效最佳組與績效最差組皆相對於中等績效基金，更具有兩年績效持續性之強度。(4)本文支持台灣境內共同基金具有某種程度的績效持續性，且強弱程度會因投資標的分類、績效評估指標不同呈現不一致的情況。