傳播文獻

次順位債券與市場規範 Subordinated Debt and Market Discipline

管理學報

汪志勇(Chih-Yung Wang) ； 陳安琳(An-Lin Chen) ； 劉維琪(Victor W. Liu)

2009

繁體中文

社團法人中華民國管理科學學會

台北

26卷6期

P653 - 672

本研究首先建立一個道德危險模型，說明銀行發行次順位債券可帶來直接規範效果以及間接規範效果，以降低銀行放款風險。直接金融規範效果是指專業債券投資人會評量銀行的放款風險，而根據銀行的放款風險要求適當的次順位債券孳息。銀行為了降低次順位債券成本，會設法降低放款風險。間接金融規範是指一般存款戶將次順位債券孳息，視為銀行對其放款風險程度所放射的訊號。若是一般存款戶察覺到銀行放款風險高，則會提前撤出存款。反之則會將存款繼續留在銀行。為了避免一般存款戶提前撤出存款，銀行會設法降低放款風險。本研究透過模型推導，證明發行次順位債券，會帶來這兩種規範效果，更進一步證明，金融監督機關若能有效利用次順位債券的資訊，將更能達到金融監督的目的。