近年華語媒體市場的資本活動與引發的爭議成為重要的社會現象，深刻影響區域發展形貌。由於香港無線電視產業在區域裡的重要性與經歷諸多媒體變化形式，如所有權變更、併購案、新執照審核，具有反映區域變化的代表性。故本研究以香港無線電視產業為例，分析1997年到2017年，香港亞視和無線電視的所有權變更，以及港府在2009年宣布開放新無線電視執照後的政策爭議。本文強調對香港媒體環境的分析須放置在鉅觀的歷史脈絡方能理解，特別是與中國政治社會的辯證關係。故文獻部分，首先爬梳中國發展模式下的侍從主義；中共領導層的政治思想──「向外的主權觀」、「敵我對立觀」；走出去政策與金融資本的關係。研究結果指出中國的「文化走出去」政策與習近平政權的「中國夢」主張，強化中國政府對港媒的控制擴張。擴張手段主要透過侍從政治與金融資本的結合運用，迅速改變港媒所有權與政治立場。同時，中國官僚資本亦在法律豁免下逐步浮出檯面，林鄭月娥更提出去管制化，放寬對非本地資本的限制。灰色侍從政治的隱匿性，對香港法治的規避，已經造成法治治理危機，侵蝕社會民主原則。