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台灣企業品牌價值與股價報酬關係之實證研究 An Empirical Study on the Relationship between Brand Value and Stock Return in Taiwan Market

管理學報

朱博湧(Po-Young Chu) ； 陳佳誼(Chia-Yi Chen) ； 陳俊廷(Chun-Ting Chen)

2009

繁體中文

社團法人中華民國管理科學學會

台北

26卷6期

P637 - 651

品牌經營對台灣廠商而言是相當重要的議題，然而針對品牌價值與企業績效關係的本土性實證研究仍相當缺乏。本研究利用外貿協會2003 年至2006年所公布的「十大台灣國際品牌」入圍廠商及其品牌價值作為研究資料，將入圍的品牌廠商依照品牌價值高低形成不同的投資組合，利用Fama-French 三因子模型進行分析，比較不同投資組合間股價報酬與風險的差異，藉以驗證品牌價值對企業績效的影響。研究結果發現，台灣品牌公司的股價報酬與風險並未優於市場平均表現；其次，品牌價值較高的企業，不論是在股價報酬或風險上，表現都比品牌價值較低的企業優異。整體而言，品牌價值的提升有助於降低台灣廠商的股價風險，但對於股價報酬的提升效果則較不明顯，顯示台灣品牌公司多仍處於萌芽階段，品牌價值對企業績效的正面效益可能尚未發酵，因此未能如國外品牌對企業績效產生顯著的影響。