過去學者對公司治理之研究，或因資料來源或研究方法限制，未能合理篩選出真正影響企業價值之公司治理構面。而新興的多變量無母數迴歸分析技術--多元適應性雲形迴歸(Multivariate Adaptive Regression Splines；MARS)，不僅無須符合傳統迴歸之基本假設，而且藉由較佳的演算程序，快速找出隱藏於高維度複雜資料結構中的最佳變數轉換和交互作用，可以進行自變數之篩選，並判別自變數之相對重要性。因此本研究擬運用可提升模型預測能力及鑑別準確度之MARS，篩選出對企業價值最具重要影響之公司治理變數，再以縱橫資料分析公司治理對企業價值之主效果，以及財務健全度之干擾效果。
本研究經由MARS篩選出對企業價值最具重要影響之變數，配合縱橫分析之驗證，得悉獨立董事席次及全部監事席次愈多、監事持股比率、大股東持股比率、本國金融機構持股比率及本國自然人持股比率愈高，對企業價值會產生顯著正向之影響。此外，當企業之財務健全度愈高，愈有助於獨立董事席次愈多，以及大股東持股比率愈高之公司，顯著正向帶動企業價值之增加。本研究發現獨立董事席次愈多，確實有助於強化公司治理，是以建議主管機關對於上市公司設置獨立董事超過一定比率者，可以採取下列措施，例如：(1)縮短其籌資之時程；(2)對於初次申請上市案件，可以書面審查替代實地審查；(3)對於上市公司申報之財務報告，得免列入抽核，或免將公司列入平時及例外管理之對象等。
基於監事持股比率愈高，愈能提升企業價值，是故本研究建議主管機關宜將全體監事之最低持股比率標準予以提高。至於大股東持股轉讓未及時公告申報者，應確實予以處分並加以公開。再者，上市公司股權愈分散，其外部監督力量愈強，是以建議主管機關應強制初次申請上市公司提高其股權分散標準；另因企業財務健全度愈高，愈能強化公司治理對企業價值之影響，因此主管機關似可比照資訊透明度之評鑑制度，委託民間機構，就公司之財務健全度進行分級評比，並公開評比結果，期能發揮外部監督功能，進而提升公司治理，增加企業價值。