投資股票之報酬收益及風險承擔一直是投資大眾所關注的議題，任何有利或不利的訊息出現均會影響著投資股市之報酬及風險。一般而言，描述個別股票或股市報酬序列特性可依統計指標區分為報酬平均數、波動率及其他高階的參數，這些參數構成了報酬分配的主要特徵，投資人掌握了股票報酬分配特性後，對其制定投資決策及風險控管具有關鍵作用。
本文提供投資者對於股市報酬特性進一步的了解，基於過去學者的實證結果及實務界經驗，一段時間的報酬平均值 (預期報酬) 為正的表示該股市或股票具有正向的價格成長性，報酬波動率愈大的股票具有較大的價格變異性等性質。進一步地，這些特性是否會受到過去正面及負面訊息出現而有不同的影響，是最近學術界所探討的議題，探討結果亦是肯定的，正面及負面訊息不儘會改變報酬平均值及波動率特性，且平均報酬及風險高低均與訊息呈現動態變化，這些變化的正負方向及大小對投資者而言是有價值的。進一步地，本文認為更高階的報酬分配統計特徵也會受到影響。因此，本文提供給股市參與者對股市報酬特性進一步的了解，尤其是報酬高階參數對於外界訊息的不對稱效果亦應被關注。報酬分配的高階參數也會受到訊息的不對稱作用，這些作用也影響著股票投資的獲利，一般而言，波動率及平均報酬率受到訊息衝擊的不對稱效果較為明顯，其他參數在部份的股票市場裡亦呈現不對稱的反應。投資大眾可參考這些結果，考量股市報酬較多層面的訊息以進行適當的投資決策。
本文同時建立報酬分配的條件平均數、條件波動率、條件偏態參數及條件峰態參數動態模型，並且分別考量過去訊息對當前條件參數的不對稱效果，採用數個發展程度較成熟及新興的證券市場進行研究，所獲致的結果具有普遍性，適用於各國股市之實務投資，投資人除了可考量股市報酬序列高階特性外，尚可進一步掌握各種好消息及壞消息對這些投資報酬特性的影響。