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次級房貸風暴顯示違約事件具有傳染效果與高度違約相關性。本文將由信用市場資料估計潛在之違約相關性，以捕捉實際信用市場之違約相關性，並在無套利限制下，建立包含違約相關性之信用評價模型，並以信用違約交換(CDS)進行實證分析。樣本內實證結果顯示，違約相關性顯著影響信用風險，且考量違約相關性尤其有助於次級房貸風暴期間之風險衡量。此外，樣本外評價結果亦進一步證實加入違約相關性能大幅降低評價誤差，且顯示考量違約相關性尤其能改善嚴重受到信用風險影響產業之評價誤差。