"一般認為現金增資股票(SEOs)的折價幅度可以解釋申購需求，而本研究進一步提出討論：折價幅度是個別投
資人申購SEOs 的主要因素嗎？為回答這個提問，乃先行假設折價幅度與其他因素皆會影響交易決策形成，差別在於參考權重孰多孰寡，據此概念區別各樣本的交易導向屬性。實證結果顯示，超過八成樣本屬於折價導向，即申購需求走向直接決定於折價幅度，故能支持折價幅度對於投資人決策形成確實占有舉足輕重的地位。此外，本研究討論多種申購需求代理變數的適用性，且參酌Amihud, Hauser, and Kirsh (2003)的方法，設計「調整AHK 中籤率」，解決中籤率分配左右兩端無法明顯區別申購需求差異的問題。實證結果支持調整AHK 中籤率是相對適合用以表達申購需求的指標，惟此不影響交易導向的結論。"